2020年欧洲写字楼前景积极，拥有来自就业增长、低位供应以及租金增长的多重支撑。 核心型投资者应继续关注优质写字楼，同时应将交通便利的非CBD板块纳入考虑范围。
核心区写字楼租金不断上涨，员工通勤距离较长，加之弹性办公方式的出现，使得非核心商务中心人气升温。在经济放缓的背景下，租金较低的非核心区写字楼成功吸引了地产及人力资源经理的关注。
在中东市场，由于适合跨国企业的写字楼稀缺，定制开发有所增加。 市场缺口即是机遇所在，可定位于拥有业务整合需求的国际租户进行开发。
欧洲电子商务的崛起助推物流物业需求，其中需求增长最为迅猛的要属电商渗透率最高的英国、荷兰、德国以及北欧国家。 欧洲多数国家的优质物流项目日渐稀缺，因此租金将继续面临上行压力。
预计中东电子商务将以30%的年均速率增长，到2022年达到290亿美元的规模，为区内新建物流设施奠定需求基础。
部分欧洲国家的零售资产重新定价，为增值型投资者带来全新机遇。 在各自辐射圈内占据主导地位的购物中心及零售仓库，投资者可以考虑对其进行整修或重新定位。
城镇化的推进、新型居住方式的出现以及购房压力的增加，共同刺激着租赁住宅领域的投资。 在住房市场监管相对宽松的欧洲国家，尤其是北欧国家，租赁住宅将为投资者提供具有保障的长期收益。 中东地区的中产阶级群体快速壮大，为普通住宅销售产品带来广泛的需求基础。
2020年欧洲、中东及非洲市场投资建议
核心型
- 柏林、巴黎、慕尼黑、都柏林、伦敦的商务区优质写字楼，优势在于租赁需求稳健、空置率较低。
- CBD优质写字楼，在卢森堡、奥斯陆、阿姆斯特丹、斯德哥尔摩、马德里、巴塞罗那这些租金增长前景最好的城市，以及收益率还将进一步压缩的华沙、米兰。
- 迪拜、利雅得的优质定制写字楼。
核心增益型
- 在巴黎、斯德哥尔摩、马德里、巴塞罗那等租金增长前景良好的城市，交通便利的非CBD区域的优质写字楼。
- 在德国、荷兰、波兰、捷克、迪拜等市场占据重要战略位置的物流资产。重要战略位置指物流空间供不应求、电商渗透不断深入的区域。
- 开罗、利雅得的住宅综合体项目（销售型）。
4. 牛津、剑桥、伦敦、曼彻斯特等拥有丰富高等院校资源的城市，生命科学及生物技术领域富有潜力。
增值型
- CBD及非CBD板块的写字楼开发及翻新，在斯德哥尔摩、巴黎以及卢森堡、里斯本等较小城市。
- 英国、德国优质项目的零售再定位。
- 利雅得以及红海西北岸的新兴区域市场的中高级酒店。
机会型
- 次级零售项目的再开发/重新定位，在实体零售需求受到电商冲击的国家。
- 收益率较高的非核心城市（如雅典、布加勒斯特）的写字楼项目。
- 南利雅得的写字楼再开发。
替代型
- 租赁住宅，在斯德哥尔摩、赫尔辛基、哥本哈根等城镇化发展势头猛烈、住房供应短缺的城市，以及荷兰四个顶级城市，可保障长期收益。
- 意大利、葡萄牙、希腊等旅游胜地的酒店，游客人数持续增加利好旅游相关产业。
- 迪拜的学生公寓。
来源：第一太平戴维斯研究部
